Le compte à rebours jusqu’au prochain halving du Bitcoin a atteint son point médian. Il reste environ 105 000 blocs avant que la récompense de bloc ne soit à nouveau divisée par deux.
Le réseau Bitcoin se trouve désormais à mi-parcours du cycle de halving actuel, entamé en avril 2024. Lorsque le réseau atteindra le bloc 1 050 000, attendu pour avril 2028, la récompense par bloc passera de 3,125 BTC à 1,5625 BTC.
Ce que ce cap signifie pour l’offre de Bitcoin
Chaque halving réduit le rythme auquel de nouveaux Bitcoin entrent en circulation. Actuellement, les mineurs produisent environ 450 BTC par jour. Après le halving de 2028, l’émission quotidienne tombera à environ 225 BTC.
Le mécanisme de halving est inscrit directement dans le protocole de Bitcoin et se déclenche tous les 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans. Ce calendrier d’émission prévisible constitue l’un des éléments centraux de la proposition de valeur du Bitcoin en tant qu’actif numérique rare.
Avec environ 19,7 millions de Bitcoin déjà minés sur une offre maximale de 21 millions, les halvings prennent une importance croissante pour l’émission restante. Plus de 98 % de tous les Bitcoin auront été minés d’ici 2030.
Le compte à rebours du halving Bitcoin, publié par Spark Money, illustre cette progression désormais arrivée à mi-chemin.
Les performances historiques du prix après les précédents halvings
Les précédents halvings ont été suivis de hausses de prix importantes, même si l’ampleur de ces gains a eu tendance à diminuer au fil des cycles. Ce schéma explique pourquoi ces événements sont suivis de très près par les investisseurs.
Le premier halving, en novembre 2012, a réduit la récompense de 50 BTC à 25 BTC. Le deuxième, en juillet 2016, l’a ramenée à 12,5 BTC. Le troisième, en mai 2020, l’a abaissée à 6,25 BTC. Enfin, le halving le plus récent, en avril 2024, a fait passer la récompense au niveau actuel de 3,125 BTC.
À chaque fois, les plus fortes hausses du Bitcoin sont intervenues 12 à 18 mois après le halving. Cela dit, les performances passées ne garantissent pas les performances futures, d’autant que les conditions de marché varient fortement d’un cycle à l’autre.
Un cycle différent à cause de la demande des ETF
Le cycle 2024-2028 se distingue profondément des précédents. Les ETF spot Bitcoin aux États-Unis détiennent désormais plus de 1,3 million de BTC, soit environ 92 milliards de dollars aux prix actuels.
Cette demande institutionnelle crée un socle structurel qui n’existait pas lors des cycles passés. Les investisseurs en ETF ont généralement un horizon plus long. On y retrouve notamment des conseillers financiers, des fonds de pension et des family offices qui construisent des allocations de portefeuille.
Dans le même temps, Strategy continue d’accumuler du Bitcoin à un rythme supérieur à la nouvelle offre issue du minage. L’entreprise détiendrait désormais plus de 780 000 BTC et absorberait chaque mois davantage de Bitcoin que ce que les mineurs produisent.
La combinaison entre une nouvelle offre réduite et une demande institutionnelle soutenue pourrait renforcer les dynamiques d’offre et de demande qui ont historiquement alimenté les hausses de prix après les halvings.
Deux ans avant le prochain halving du Bitcoin
Le compte à rebours étant désormais à 50 %, il reste environ deux ans avant le cinquième halving du Bitcoin. La date exacte continue toutefois d’évoluer en fonction de la difficulté de minage et des variations du hashrate du réseau.
Les estimations actuelles situent l’événement en avril 2028, même si certaines projections vont de mars à mai selon les sources. Le réseau vise un temps moyen de 10 minutes par bloc, mais le rythme réel peut varier.
Pour les mineurs, l’approche de ce nouveau halving signifie une nouvelle baisse de revenu par bloc. Les opérations de minage devront continuer à optimiser leurs coûts grâce à du matériel plus efficace et à une électricité moins chère afin de rester rentables après cette réduction de récompense.
Ce compte à rebours rappelle aussi la politique monétaire fixe du Bitcoin. Contrairement aux monnaies fiduciaires, dont l’offre peut être ajustée par les banques centrales, le calendrier d’émission du Bitcoin est transparent et immuable.
