La récente baisse de l’or s’est transformée en sa pire série de pertes depuis plus d’un siècle, un phénomène qui n’avait plus été observé depuis février 1920. Les prix ont reculé de plus de 25 % par rapport aux sommets de janvier. Le métal jaune est même brièvement tombé à 4 090 dollars, avant de rebondir partiellement autour de 4 455 dollars au milieu de la semaine.
Alors que certains observateurs avancent l’idée d’une rotation des capitaux de l’or vers le BTC, de nouvelles données montrent au contraire une faiblesse simultanée des deux actifs.
Le Bitcoin ne profite pas de la baisse de l’or
L’analyste crypto Darkfost a mis en avant plusieurs signaux précurseurs qui remettent en cause le récit grandissant d’un transfert de capitaux de l’or vers le Bitcoin. Après une solide progression sur l’année, l’or est entré dans une phase de correction, en passant sous sa moyenne mobile sur 180 jours, sous l’effet de pressions liées à des appels de marge et à des liquidations forcées.
Dans le même temps, le Bitcoin s’est stabilisé après une récente phase de volatilité, mais il évolue lui aussi sous sa propre moyenne mobile à 180 jours, actuellement située autour de 89 700 dollars.
D’après le cadre d’analyse présenté, un véritable signal de rotation suppose une divergence entre les deux actifs. Plus précisément, le Bitcoin doit repasser au-dessus de sa tendance à 180 jours pendant que l’or reste en dessous. Or, à ce stade, les deux actifs évoluent sous ce seuil clé, ce qui correspond à un signal négatif dans ce modèle.
Autrement dit, au lieu de montrer un afflux clair de capitaux quittant l’or pour entrer sur le Bitcoin, les deux marchés semblent plutôt traverser une phase parallèle de faiblesse ou de consolidation. Le modèle, conçu comme un indicateur simplifié des grandes dynamiques de tendance, suggère qu’une éventuelle rotation de capitaux est soit absente, soit encore trop faible pour influencer de manière significative la trajectoire du prix du Bitcoin.
L’analyste a également averti que ce type d’interprétation repose en partie sur une extrapolation. Il reste en effet difficile de vérifier si les capitaux sortant des positions sur l’or sont réellement redirigés vers le marché du Bitcoin avec un impact mesurable.
Des avis de marché plus nuancés
Tout le monde ne rejette toutefois pas totalement l’idée d’une rotation entre l’or et le Bitcoin. Certains estiment que ce mouvement, encore discret aujourd’hui, pourrait se transformer avec le temps en changement structurel beaucoup plus important.
Selon cette lecture, les marchés sous-estimeraient l’ampleur potentielle d’une telle transition. Si les capitaux venaient réellement à migrer de l’or vers le Bitcoin, cela pourrait représenter l’une des plus grandes réallocations de l’histoire.
Dans ce scénario, la trajectoire de long terme du Bitcoin pourrait être nettement revue à la hausse. Certaines projections évoquent même un cours pouvant atteindre 800 000 dollars d’ici la fin de la décennie.
Bitwise voit aussi un fort potentiel de réallocation
Une vision similaire avait déjà été avancée par Bitwise, qui soulignait l’impact potentiellement disproportionné qu’une rotation même limitée des capitaux de l’or vers le Bitcoin pourrait avoir sur le marché.
En octobre 2025, la société estimait qu’un transfert de 3 % à 4 % de la capitalisation de l’or pourrait potentiellement doubler la valorisation du BTC. Toujours selon Bitwise, un déplacement de seulement 2 % pourrait déjà suffire à faire grimper le prix du Bitcoin au-dessus de 161 000 dollars.
