MicroStrategy n’a acheté que 535 Bitcoin (BTC) entre le 5 et le 11 mai, soit son plus petit achat hebdomadaire de 2026. Cette opération constitue un nouveau signal clair du ralentissement de l’accumulation de Bitcoin par l’entreprise.
Cette transaction de 43 millions de dollars porte ses avoirs totaux à 818 869 BTC, avec un coût moyen combiné de 75 540 dollars par Bitcoin. Le BTC Yield, l’indicateur de croissance du Bitcoin par action utilisé par l’entreprise, est resté proche de 9,4 % depuis le début de l’année malgré la poursuite des achats.
Un net ralentissement des achats hebdomadaires
La trajectoire a fortement changé en l’espace de quatre semaines. Strategy avait acheté 34 164 BTC sur la semaine se terminant le 20 avril. Ce montant est ensuite tombé à 3 273 BTC la semaine suivante, avant une pause complète avant la publication des résultats du premier trimestre 2026, le 5 mai.
L’achat de 535 BTC cette semaine confirme donc une reprise des achats, mais à un rythme très inférieur à celui observé récemment.
Sur l’ensemble de ses acquisitions, le coût moyen d’achat de l’entreprise s’établit désormais à environ 75 543 dollars par Bitcoin, pour des dépenses cumulées de 61,86 milliards de dollars.
Le BTC Yield avait atteint 5,6 % depuis le début de l’année à la mi-avril. Il a ensuite bondi à 9,5 % après le méga-achat d’avril, avant de légèrement reculer à 9,4 %.
Les achats plus modestes ne compensent plus la dilution liée aux offres d’actions ATM en cours et à l’émission d’actions préférentielles $STRC.
Ce calcul, plus que le prix spot du Bitcoin, détermine désormais jusqu’où MicroStrategy peut aller chaque semaine dans sa stratégie d’achat.
De l’accumulation à la gestion active du bilan
Lors de la conférence de résultats du 5 mai, le CEO Phong Le et Michael Saylor ont dévoilé les conditions précises dans lesquelles l’entreprise pourrait vendre du Bitcoin pour la première fois. Ces critères incluent le financement des dividendes liés à $STRC et l’optimisation fiscale, lorsque vendre du Bitcoin devient plus avantageux que d’émettre de nouvelles actions.
L’action a reculé d’environ 3 % après ces déclarations, signe que le marché a perçu une rupture symbolique avec la position historique de Michael Saylor, jusque-là fermement opposé à toute vente.
« Nous vendrons probablement un peu de Bitcoin pour financer un dividende, simplement afin d’immuniser le marché et d’envoyer le message que nous l’avons fait », a déclaré Michael Saylor lors des commentaires liés aux résultats de Strategy.
Combinée au faible achat de cette semaine, cette annonce suggère une transition d’une stratégie d’accumulation à sens unique vers une gestion plus active du bilan.
Les dirigeants s’attendent toutefois toujours à rester acheteurs nets, avec un objectif de 10 à 20 BTC achetés pour chaque Bitcoin vendu.
Les signaux à surveiller dans les prochaines semaines seront la reprise éventuelle des achats, l’exécution ou non d’une première vente tactique, ainsi que l’évolution des émissions de $STRC face à des obligations de dividendes croissantes.
