Dans le monde impitoyable de la finance, les spéculateurs savent quand il faut se retirer. C’est ce qu’a fait James Chanos, célèbre vendeur à découvert, en annonçant la clôture de sa position contre Strategy (MSTR), la société dirigée par Michael Saylor connue pour ses importantes réserves en Bitcoin.
Spécialiste des paris contre les entreprises jugées surévaluées, Chanos avait misé sur la baisse du titre tout en pariant à la hausse sur Bitcoin, une stratégie de « pairs trade » consistant à jouer deux actifs corrélés dans des directions opposées. Selon lui, la valeur de marché de Strategy excédait largement celle de ses avoirs réels en cryptomonnaie.
Sur X, il a confirmé la fin de cette opération : « Suite à certaines demandes, je peux confirmer que nous avons clos notre position couverte MSTR /Bitcoin à l’ouverture [des marchés] d’hier[, 7 novembre]. »
Changement notable
Cette décision n’est pas anodine, car elle traduit un changement notable dans l’équilibre entre la valeur boursière de Strategy et celle de ses réserves en Bitcoin. Autrement dit, la prime spéculative qui gonflait autrefois le cours de l’action s’est fortement réduite, rendant le pari de Chanos moins pertinent.
La fermeture de cette position illustre à quel point les frontières entre la finance traditionnelle et l’univers des cryptomonnaies s’estompent. Les entreprises comme Strategy, qualifiées de Bitcoin Treasuries, incarnent cette convergence : leur valorisation dépend de plus en plus directement des performances de leurs actifs numériques.
Ce réalignement entre prix de marché et valeur réelle des réserves montre aussi que le secteur a gagné en maturité et que la spéculation pure tend à se réduire. James Chanos, connu pour ses intuitions acérées, semble ainsi reconnaître que le marché du Bitcoin et des sociétés qui y sont liées atteint une forme d’équilibre plus rationnel qu’auparavant.
