MSCI envisage d’exclure de ses indices boursiers les entreprises dont l’activité principale consiste à accumuler du Bitcoin ou d’autres cryptomonnaies. Une telle décision pourrait avoir des répercussions majeures pour MicroStrategy, devenue au fil des années le plus grand détenteur institutionnel de bitcoins.
Selon une analyse de JPMorgan, si MSCI appliquait cette règle et que d’autres fournisseurs d’indices lui emboîtaient le pas, les sorties de capitaux pourraient atteindre 11,6 milliards de dollars, un choc potentiellement dévastateur pour l’entreprise de Michael Saylor.
Plusieurs indices clés
À ce jour, MicroStrategy figure dans plusieurs indices clés, dont le Nasdaq 100 et le Russell 1000, permettant ainsi aux investisseurs particuliers et institutionnels d’être exposés indirectement au Bitcoin. Mais la possible exclusion remet en cause cette exposition, faisant planer une incertitude importante sur l’avenir boursier de la société. JPMorgan estime que MicroStrategy pourrait déjà subir jusqu’à 2,8 milliards de dollars de sorties si elle était retirée des seuls indices de MSCI.
L’organisme examine actuellement une proposition visant à exclure les sociétés dont plus de 50 % des actifs sont constitués de cryptomonnaies. La décision est attendue pour le 15 janvier 2026, comme l’a rapporté l’ensemble de la presse économique.
Pour les analystes, un retrait d’indice pourrait dégrader fortement la capacité de MicroStrategy à lever des fonds propres ou de la dette, les fonds passifs représentant une part significative de ses actionnaires. Une liquidité réduite et une baisse des volumes de transaction rendraient en outre le titre moins attractif pour les grands investisseurs.
Ces inquiétudes expliquent la baisse récente du cours de l’action MicroStrategy — davantage liée aux risques d’exclusion qu’à la chute du Bitcoin lui-même, en repli de 22 % sur un mois et désormais sous les 90 000 dollars. Une exclusion effective pourrait ainsi accentuer la pression sur l’ensemble du marché crypto à un moment déjà fragile.
